За последните 50 години златото е поскъпнало много повече от цените на стоките и услугите, така че в много дълъг период е запазило покупателната си сила. Пътят обаче е бил неравен. След върха през 1980 г. златото губи по-голямата част от реалната си стойност до края на 90-те години и има периоди от 10 и дори 20 години, в които изостава от инфлацията.
Българският опит с инфлацията
В България темата не е абстрактна. През 1996 и 1997 г. страната преживя хиперинфлация. По данни на Международния валутен фонд годишната инфлация надхвърля 2000% през март 1997 г. Спестяванията в левове се стопиха за месеци. На 1 юли 1997 г. беше въведен валутен борд и левът беше фиксиран първо към германската марка, а после към еврото.
От 1 януари 2026 г. България използва еврото, а курсът за превръщане е 1,95583 лева за 1 евро. Инфлацията обаче не изчезна. През септември 2022 г. хармонизираната инфлация в България достигна 15,6% по данни на Евростат, а в еврозоната през октомври 2022 г. беше 10,6%, най-високата от създаването на еврото.
Това обяснява защо много хора у нас гледат на златото като на защита. Нека видим какво казват дългите данни.
Основните етапи в цената на златото
Златото се търгува в щатски долари, а референтната цена в Лондон (LBMA) се определя първо в долари. Това са главните повратни точки:
| Период | Цена на златото (долара за унция) | Какво се случва |
|---|---|---|
| 1971 – януари 1980 | От официалните 35 до 850 долара | Край на връзката на долара със златото, висока инфлация |
| 1980 – 1999 | Спад до около 252 долара през август 1999 | Много високи лихви, спадаща инфлация |
| 1999 – 2011 | Ръст до около 1900 долара през септември 2011 | Слаб долар, финансова криза |
| 2011 – 2015 | Спад до около 1050 долара през декември 2015 | Ниска инфлация |
| 2015 – 2026 | 2067 долара през август 2020, над 4000 през октомври 2025, над 5500 през януари 2026 | Пандемия, скок на инфлацията, рекордни покупки от централни банки |
За сравнение: индексът на потребителските цени в САЩ се е увеличил около осем пъти между 1971 и 2025 г. Златото е поскъпнало над сто пъти. Но почти целият ръст идва в три силни периода: 70-те, 2000-те и 2020-те години.
Колко дълго златото може да изостава
Върхът от 850 долара през януари 1980 г. е добър урок. До август 1999 г. цената пада с около 70% в долари. За същото време цените в САЩ се удвояват, така че реалната загуба е над 80%. Ако коригираш с американската инфлация, 850 долара от 1980 г. се равняват на около 3550 долара от септември 2025 г. Златото надминава ясно това ниво чак през 2025 г.
С други думи, който е купил на върха през 1980 г., е чакал над 40 години, за да излезе на нула в реално изражение. Това не означава, че златото не пази стойност. Означава, че цената на входа има голямо значение.
Обратният пример е от 1999 г. Който е купил злато близо до дъното, около 250 долара за унция, за десетина години е видял многократен ръст, далеч над инфлацията. Едно и също злато дава напълно различни резултати според това кога си влязъл и кога си излязъл.
Защо златото не следва инфлацията месец по месец
Няма формула, която да връзва цената на златото с инфлацията. Често други фактори имат по-голяма тежест:
- Реалните лихви: когато депозитите и облигациите носят повече от инфлацията, металът без доходност е по-малко привлекателен.
- Доларът: по-силният долар обикновено натиска цената в долари надолу.
- Централните банки: по данни на Световния съвет по златото те купуват над 1000 тона годишно през 2022, 2023 и 2024 г. и 863 тона през 2025 г.
- Кризите: търсенето на сигурност може да вдигне цената и при ниска инфлация.
Пример: през 2022 г. инфлацията в Европа и САЩ беше най-високата от десетилетия, а цената на златото в долари завърши годината близо до началното ниво. Причината бяха бързо растящите лихви и силният долар.
Какво значи това за цената в евро
За теб като купувач в България важи цената в евро. Тя е равна на цената в долари, разделена на курса евро/долар. Затова има два слоя движение:
- Ако златото стои на едно място в долари, а еврото поевтинее с 10%, цената в евро се качва с около 11%.
- Ако златото поскъпва в долари, но еврото също поскъпва, ръстът в евро е по-малък.
- През 2022 г. еврото отслабна спрямо долара, затова златото в евро поскъпна, макар че в долари почти не се промени.
Затова, ако сравняваш златото с българската или европейската инфлация, гледай цената в евро. Виж дългосрочните графики и актуалните цени на златото.
Как сам да провериш един период
Вземи цената на златото в началото и в края на периода. После виж колко са се увеличили цените по данни на НСИ или Евростат. Ако златото е поскъпнало повече от цените, то е изпреварило инфлацията.
Пример: купуваш злато за 10 000 евро. Цените растат с 3% годишно в продължение на 10 години. Те ще са с около 34% по-високи. Значи златото трябва да струва около 13 440 евро, само за да запазиш покупателната си сила. Всичко над това е реална печалба.
Не забравяй и разходите. Спредът при покупка и обратна продажба намалява реалната доходност. Инвестиционното злато у нас е освободено от ДДС, но при среброто и бижутата има ДДС. Повече за това прочети в ръководството за ДДС при злато и сребро.
Накратко
За половин век златото е поскъпнало много повече от цените на стоките. Ръстът е дошъл на няколко силни вълни, а между тях има дълги периоди на реални загуби, най-вече между 1980 и 2001 г. За купувач в България значение има и курсът евро/долар, а не само цената в долари.
Източници: Българска народна банка · Евростат – хармонизиран индекс на потребителските цени · LBMA – цени на благородните метали · Световен съвет по златото
Информацията е обща и не е данъчен или инвестиционен съвет.
Често задавани въпроси
Пази ли златото от инфлация?
В много дълъг срок – да. От 1971 г. насам златото е поскъпнало много повече от цените. В по-кратки периоди, например между 1980 и 2001 г., то губи голяма част от реалната си стойност.
Защо златото не поскъпна в долари през 2022 г.?
През 2022 г. централните банки вдигаха лихвите бързо, а доларът беше силен. Това обикновено натиска златото надолу и компенсира ефекта от високата инфлация. В евро обаче златото поскъпна, защото еврото отслабна.
Колко е бил върхът от 1980 г. в днешни долари?
Коригиран с американската инфлация, върхът от 850 долара през януари 1980 г. се равнява на около 3550 долара от септември 2025 г. Златото ясно надмина това ниво през 2025 г.
Каква беше инфлацията в България през 1997 г.?
По данни на МВФ годишната инфлация надхвърли 2000% през март 1997 г. На 1 юли 1997 г. беше въведен валутен борд, който бързо свали инфлацията.
